L'évaluation financière des entreprises

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Sommaire : Chapitre I. Les différentes méthodes d’évaluation I. L’évaluation des entreprises dans la littérature financière II. Les principales méthodes d’évaluation 1. La méthode DCF (Discounted Cash Flow) a) Principes de la méthode b) Calcul de la valeur de l’actif économique c) Les flux de trésorerie disponible d) Détermination des flux de trésorerie disponible e) La durée des prévisions f) La valeur terminale g) Le taux d’actualisation h) Détermination de l’endettement bancaire et financier net i) Les autres éléments de la valorisation j) Avantages et inconvénients de la méthode DCF 2. L’actualisation des dividendes 3. La méthode des multiples a) Principe de la méthode b) Les différents multiples 4. Les multiples de transaction a) Médianes, Moyennes et Régressions b) Avantages et inconvénients de la méthode des multiples 5. La méthode patrimoniale a) Principe de la méthode b) Exemples de valeurs de réévaluation c) Avantages et inconvénients de la méthode patrimoniale Chapitre II. Comparaison entre les différentes méthodes de valorisation I. Valeur patrimoniale et valeurs de rentabilité II. Valeurs des multiples et valeur DCF III. Méthodes de valorisation « vendeur » et « acheteur » IV. Synthèse de comparaison entre les différentes méthodes (...) Extraits : La théorie financière définit la valeur de n’importe quel actif en finance comme la somme actualisée des flux de revenus que cet actif sera susceptible de générer dans le futur. Il convient d’abord de préciser la notion de valeur qui varie selon le contexte. Le concept de valeur est relatif et subjectif. La valeur d'un bien ne peut s'envisager que par rapport à d'autres biens, c’est le concept de valeur d'échange. Par ailleurs, cette valeur différera selon les caractéristiques de la personne qui l'appréciera, c'est le concept de valeur d'usage. Les actifs économiques et les entreprises en particulier n'échappent pas à cette double sujétion. De nombreuses méthodes existent en matière de valorisation des entreprises. Les plus couramment utilisées sont : l'analyse des flux de trésorerie, la comparaison avec les multiples ou la méthode des comparables et la méthode dite patrimoniale. La pratique de l’évaluation n’est pas du tout chose aisée ; elle exige en plus d’une bonne maîtrise des outils financiers, des connaissances comptables, juridiques et fiscales.